當(dāng)前中國大部分一、二線城市仍進(jìn)一步擴(kuò)大基建投資空間 —— 文章正文2018-04-26

中國金融四十人論壇(CF40)23日在北京發(fā)布報(bào)告指出，當(dāng)前中國大部分一、二線城市仍有進(jìn)一步擴(kuò)大基建投資的空間。

CF40這份《2018年第一季度宏觀政策報(bào)告》指出，中國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速近五年來穩(wěn)步下行，其投資結(jié)構(gòu)也發(fā)生顯著變化。鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)等傳統(tǒng)基建項(xiàng)目在基建總投資中占比有所下降，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)項(xiàng)目投資則快速上升，2017年時(shí)已占到全部基建投資近一半規(guī)模。

CF40高級(jí)研究員張斌分析說，恰當(dāng)?shù)幕ㄍ顿Y有助于提升全社會(huì)生產(chǎn)率，在有效需求不足時(shí)提供總需求，帶動(dòng)私人部門投資率上升;過度的基建投資則帶來全社會(huì)資金和勞動(dòng)力成本過度上升，擠出私人部門投資，不利于提升資源配置效率和全社會(huì)生產(chǎn)率。

國際經(jīng)驗(yàn)顯示，當(dāng)城市化率達(dá)到較高水平后，公共投資成本形成占GDP比重將開始持續(xù)下降。報(bào)告顯示，參考日本、韓國等經(jīng)濟(jì)體發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)前中國城市化率仍處在快速攀升期，基礎(chǔ)設(shè)施投資固定資本形成占GDP比重的向下調(diào)整點(diǎn)亦未出現(xiàn)，因此難言基建過度。

張斌同時(shí)指出，2003年至2017年間，中國基建投資增速上升伴隨民營固定資產(chǎn)投資增速上升，同時(shí)基建投資與GDP缺口呈負(fù)相關(guān)，這說明基建投資在總需求不足環(huán)境中上升，在總需求旺盛環(huán)境中下降，其發(fā)揮了平抑總需求波動(dòng)的作用，對(duì)私人部門投資并未產(chǎn)生顯著擠出效應(yīng)。